5月26日，A股市场高位震荡 ，沪指微跌0.17%报4145.37点
，深证成指涨0.12%，创业板指涨0.54% ，超4000股下跌 。市场人气维持高位
，全天成交3.26万亿元，环比继续放量
。

　　盘面上 ，有色低开高走
，午后领跑全市场，2000亿巨头中国铝业涨停 ，同标的指数规模最大*的有色ETF华宝（159876）放量涨2.85%收复半年线。消息面
，全球最大铝土矿生产国几内亚计划下月推出铝土矿出口管制措施，以提振铝价 。

　　低位券商久违躁动 ，锦龙股份盘中触及涨停
，中信建投大涨5.66%，规模359亿元的顶流券商ETF华宝（512000）早盘一度涨逾2% ，收涨1%成功连阳
。今年以来
，上市券商业绩与估值明显背离，高性价比配置机遇值得关注。

　　科技行情V型演绎 ，尾盘PCB方向爆发涨停潮，生益电子20CM涨停
，生益科技10%涨停，带动电子ETF华宝（515260）、科技ETF华宝（515000） 、双创50ETF华宝（588330）等相关热门ETF集体翘尾 ，续创新高！

　　A股芯片链暴涨之后大幅回调
，澜起科技
、中芯国际、中微公司齐跌逾4%，全“芯”布局芯片产业的科创芯片ETF华宝（589190）开盘续创新高后回落 ，收跌2.12% 。

　　港股今日开市
，芯片链权重龙头补涨，中芯国际收涨5.7% ，华虹半导体暴涨10.45%
，重仓这两大晶圆巨头的中证港股通信息技术综合指数大涨4.62%，跟踪该指数的ETF中 ，规模最大 、流动性最强*的港股通信息技术ETF华宝（159131）单日成交26.21亿元续创历史天量
，多头全天巨量申购3.86亿份。

　　当前A股呈现震荡整固
、结构极致分化格局，短期波动较大 ，但市场交投活跃度维持在较高水平，资金格局并未出现明显变化
，中期结构性行情的基础逻辑或依然稳固
。

　　杠杆资金动向印证市场做多情绪仍浓。继5月20日A股两融余额（融资余额与融券余额之和）率先突破2.9万亿元后，5月25日 ，A股融资余额首次突破2.9万亿元
，达29035.4亿元 。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊港股通信息技术、有色 、券商等几个主题板块的交易和基本面情况
。

　　一、“中芯+华虹 ”含量超23%，港股芯片链受资金热捧！规模最大港股通信息技术ETF华宝（159131）新高后首回调 ，资金天量申购3.86亿份

　　国产芯片半导体产业链震荡下挫
，同类规模最大
、流动性最强*的港股通信息技术ETF华宝（159131）继昨日创上市新高后迎来回调，收跌3.81% ，成交额超26亿元续创上市新高。资金逢跌涌入
，单日申购达3.86亿份，净申购2.96亿份！

　　成份股方面 ，板块内权重股集体补涨
，联想集团、联想控股 、ASMPT
、华虹半导体等多股涨超10%，比亚迪、建滔积层板等涨超6% 。

　　当前时点 ，科技成长是否会因为位置过高而迎来整体退潮？开源证券认为，更大概率不是“科技退潮
”
，而是科技内部切换，以及成长风格向更多“二次点火”资产扩散
。当前微观结构接近敏感区 ，本质上是牛市进入第三阶段的催化剂。牛一买修复
，牛二买重估，牛三买点火 。进入牛三阶段后 ，市场不再无差别奖励弹性资产
，而是开始筛选真正具备盈利兑现和景气加速度的方向
。

　　国盛证券指出，“韬定律 ”的发布 ，是中国半导体产业从“跟随者
”向“引领者”跨越的里程碑事件。它打破了全球半导体产业长期由西方理论主导的格局
，为产业发展提供了兼具创新性与可行性的中国方案，有望重塑全球半导体产业的竞争格局与发展轨迹 。韬定律也能有效提升芯片在有限功耗下的有效算力 ，从而节约成本
，为AI浪潮赋能
。

　　自3月31日触底反弹以来，港股通信息技术ETF华宝（159131）标的指数——中证港股通信息技术综合指数累计涨幅32.59% ，同期恒生科技 、港股通科技的涨幅分别为3.83%
、2.6%，锐度和弹性显著领先。

　　统计区间：2026.3.31-2026.5.22 。港股通信息C指数2021-2025年年度历史收益分别为：-9.54%、-34.47% 、-0.25%
、21.58%、39.30%。指数过往业绩不预示未来表现
。

　　支持T+0交易！直指港股芯片超级周期——全市场首只 、同类规模最大
、流动性最强的港股通信息技术ETF华宝（159131）
，场外联接基金代码026755，标的指数由“70%硬件+30%软件 ”构成 ，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”
，涵盖52只港股硬科技公司，其中存储芯片含量超26% ，特别是中芯国际+华虹半导体合计权重超23%
，是全市场先进晶圆制造权重最高的指数。指数成份股不含阿里巴巴、腾讯 、美团等大市值互联网企业，锐度更高 ，更易捕捉港股AI硬科技行情 。（截至2026.5.22）

　　二、超跌反弹？华宝基金有色ETF（159876）最高涨超3.2%！铝业龙头显著领涨
，中国铝业等3股涨停！

　　有色金属板块领跑两市，全天获主力资金净流入109.68亿元 ，板块吸金额高居31个申万一级行业首位
，同标的指数规模最大*的有色ETF华宝（159876）场内价格最高涨超3.2%，收涨2.85% ，一举收复10日线和半年线，全天成交额1.68亿元
，环比激增93%，交投火热！

　　成份股方面 ，中国铝业
、华锡有色、金钼股份3股涨停
，南山铝业涨超8%，国城矿业 、西部黄金
、云铝股份、天山铝业涨逾7%
。权重股洛阳钼业涨超5% ，紫金矿业涨逾4%。

　　宏观层面
，美国和伊朗有望达成停火协议的消息提振市场情绪，市场预期霍尔木兹海峡将重新开放 ，或受相关消息影响
，国际油价大跌超5%，通胀担忧随之降温 。东吴证券认为 ，当前市场对于2026年底至2027年的加息预期可能过度
，美国经济并非“过热
”，而是由AI与能源双轮驱动带来的K型经济结构 ，市场对于加息预期可能存在错误定价*
。

　　产业层面，全球最大铝土矿生产国几内亚计划下月推出铝土矿出口管制措施
，以提振铝价。几内亚占全球铝土矿产量逾三分之一，其政策变动直接加剧了市场对原料供给收缩的担忧 。从产业逻辑来看 ，具备高矿石自给率或海外多极化布局的企业将率先受益
，中国铝业 、云铝股份及天山铝业等在资源端优势突出的铝业龙头，有望在此轮原料价格博弈中占据主动
。

　　中泰证券指出 ，中期来看
，4月全球制造业PMI超预期上行，海外制造业需求持续回暖 ，并且以铜铝为代表的有色金属价格有望受益通胀预期而上行
，仍然中期看好以铜铝为代表的工业金属投资机会。*

　　展望后市，业内人士表示 ，有色等周期资源类品种
，尽管短期面临市场波动，但受益于工业结构优化和持续的需求增长 ，长期表现依然可期 。此外，基于业绩趋势模型分析
，有色板块当前估值合理，有望迎来反弹机会 ，建议重点关注其在产业链中的潜在表现
，把握超跌带来的投资窗口
。

　　【有色风口已至，“超级周期”势不可挡】

　　有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140 ，C类：017141）标的指数全面覆盖铜
、铝、黄金 、稀土
、锂等行业
，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情。同时，该ETF是融资融券标的 ，是一键布局有色金属板块的高效工具 。

　　*截至5月25日
，有色ETF华宝（159876）最新规模16.12亿元，在全市场跟踪同标的指数的三只ETF产品中 ，是规模最大的ETF。

　　三、券商逆市拉升
，华宝基金顶流券商ETF（512000）冲高2%，估值筑底与强劲基本面共振 ，超9亿资金密集涌入

　　券商板块走势活跃，规模359亿元的顶流券商ETF华宝（512000）早盘冲高
，场内价格一度涨超2%，收涨1%
。锦龙股份一度触及涨停 ，收涨逾8%
，中信建投盘中大涨7%，收涨5.66% ，华安证券 、中国银河
、光大证券、招商证券等多股均有拉升表现。

　　消息面上
，证监会等八部门近日联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》 。同时，证监会严肃查处老虎 、富途等机构非法跨境展业案件
。有分析指出 ，八部门重拳整治
，头部券商等合规出海渠道直接受益。

　　今年以来，上市券商业绩与估值明显背离 ，随着券商板块再度步入高性价比区间
，再次受到市场与资金的关注 。

　　截至5月25日，证券公司指数年内已累计下跌13.76% ，在各行业中排名落后；其中国泰海通在内的16家上市券商出现“破净 ”，华泰证券、广发证券等头部券商回落至10倍PE以下
。

　　与此同时
，券商板块一季度表现亮眼，在资本市场持续活跃
、股权融资规模走向复苏、衍生品业务稳步发展的趋势下 ，券商业绩有望进一步回暖。根据中信证券预计
，证券行业2026年有望实现14%左右利润增长，使ROE达到10年来80%分位数水平 。*

　　高景气+低估值提示左侧布局机会 ，券商ETF华宝（512000）近期获资金密集增仓
。上交所数据显示
，512000近2日连续吸金4.97亿元，近10日累计获净流入超9亿元。

　　中泰证券表示 ，再融资扰动消化完毕
，叠加“十五五
”时期金融强国 、并购重组
、衍生品扩容、再融资松绑等政策催化，券商板块有望迎来系统性重定价 。资金情绪端 ，前期压制因素消退
，成交额高位支撑下配置性价比凸显
。*

　　高景气+低估值，关注券商修复行情！券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098 、C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数 ，一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商
、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。券商ETF（512000）最新基金规模近360亿元
，年内日均成交额超11亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF 。

　　数据来源：中证指数公司 、沪深港交易所等。

　　注：“全市场首只”是指港股通信息技术ETF华宝是全市场首只跟踪中证港股通信息技术综合指数的ETF
。截至2026.5.22 ，港股通信息技术ETF华宝最新场内规模为8.40亿元
，为当前跟踪中证港股通信息技术综合指数的7只ETF中规模最大；今年以来港股通信息技术ETF华宝的日均成交额为2.56亿元。

　　*机构观点参考资料来源：一：开源证券《拥挤交易的消化，不是牛市的终点》；国盛证券《华为发表“τ定律 ” ，半导体开启先进制程与成熟制程共振新周期》 。二：东吴证券5月24日发布的《加息预期仍“过热
”
，美债利率如何展望？》；中泰证券5月25日发布的《中泰有色金属周报：行船多看船底》
。三：中信证券20260526《证券行业优质机构2026年业绩有望持续高增》；中泰证券20260514《谁偷走了本轮券商的弹性？从股东户数和交易视角说起》。

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